Сложные опционные стратегии

10 главных опционных стратегий

Спецпроект совместно с Прайм-Брокером EXANTE

Коротко о самых важных стратегиях торговли опционами.

Опцион — это договор, по которому покупатель получает возможность, но не обязательство, совершить покупку или продажу актива по заранее оговоренной цене в определенный договором момент в будущем или на протяжении определенного отрезка времени. Эта возможность стоит денег и называется премией по опциону. И этой возможностью можно торговать.

Трейдеры часто начинают осуществлять сделки с опционами, недостаточно понимая, какие опционные стратегии им доступны для ограничения рисков и максимизации прибыли. Недавно мы рассмотрели основные концепции этого инструмента в статье «Как устроены опционы». Представляем вашему вниманию 10 простых стратегий, которые помогут быстрее разобраться в опционах как в торговых инструментах и научат использовать преимущества их гибкости в торговле. Каждая стратегия проиллюстрирована графиком, на котором показано изменение прибыли или убытка от действий инвестора в зависимости от цены базового актива.

1. Покрытый колл

Вместо покупки непокрытого колл-опциона трейдер может приобрести базовый покрытый колл, то есть использовать стратегию «покупка актива и продажа колл-опциона». Эта стратегия подразумевает, что вы приобретаете какой-либо актив и одновременно продаете колл-опцион на него. Размер приобретенного актива должен быть равен размеру колл-опциона. Инвесторы часто используют такой подход в краткосрочных операциях, ожидая нейтральную динамику цены актива и желая заработать дополнительную прибыль в виде опционной премии. Также они используют эту стратегию в качестве защиты от потенциального снижения стоимости актива.

2. Женатый пут

Согласно этой стратегии, инвестор, приобретающий или уже владеющий определенным активом (например, акциями), немедленно покупает пут-опцион на аналогичное количество акций. Инвесторы используют этот подход, если у них «бычий» настрой в отношении будущей цены акций и они желают защитить себя от потенциальных убытков, связанных с краткосрочным снижением котировок. Стратегия фактически играет роль страховки и устанавливает лимит убытка при сильном падении цены акций.

3. Бычий колл спред

В этой стратегии инвестор покупает колл-опционы с определенным страйком и одновременно продает то же количество колл-опционов с более высоким страйком. Оба колл-опциона должны быть открыты на один и тот же актив и иметь одинаковую дату экспирации. Этот вариант стратегии вертикального спреда часто применяется в ситуациях, когда инвестор имеет бычий настрой и ожидает умеренного роста цены актива.

4. Медвежий пут спред

Это еще одна разновидность стратегии вертикального спреда. В этом случае инвестор покупает пут-опционы с определенным страйком и одновременно продает такое же количество пут-опционов с более низким страйком. Оба опциона должны быть открыты на один и тот же актив и иметь одинаковую дату экспирации. Этот метод используется трейдерами, медвежьи настроенными в отношении актива и ожидающими снижения его цены. Стратегия позволяет получить фиксированный размер прибыли или убытка.

5. Защитный воротник

Эта стратегия предполагает покупку пут-опциона «вне денег» (out-of-the money) и немедленную продажу колл-опциона «вне денег» на тот же самый актив (например, акции). Такой метод популярен среди инвесторов, которые находятся в длинной позиции и уже заработали существенную прибыль. Так они могут зафиксировать прибыль, не продавая акции.

6. Покупка двойного опциона стрэддл

Эта стратегия означает, что инвестор покупает одновременно колл-опцион и пут-опцион на один и тот же актив, с одинаковым страйком и датой экспирации. Трейдеры часто используют эту стратегию, когда ожидают сильного изменения цены актива, но направление движения им неизвестно. Такой подход позволяет инвестору получить неограниченную прибыль, однако лимитирует убыток в размере затрат на покупку двух опционных контрактов.

7. Покупка двойного опциона стрэнгл

Согласно этому методу, инвестор приобретает колл-опцион и пут-опцион на один актив и с одинаковой датой экспирации, но разными страйками. Обычно страйковая цена пута ниже страйка колла и оба опциона находятся «вне денег». Трейдер, использующий эту стратегию, ожидает сильного движения цены актива, но не уверен в направлении этого движения. Убытки ограничены затратами на два опциона, однако стрэнглы обычно менее затратны, чем стрэддлы, поскольку опционы покупаются «вне денег».

8. Спред «бабочка»

Рассмотренные выше стратегии предполагали комбинацию двух различных позиций (лонг-шорт) или видов опционных контрактов (колл-пут). В методе спреда «бабочки» инвестор объединяет стратегии бычьего и медвежьего спредов, используя три разных цены страйка. Например, один из вариантов спреда «бабочки» включает покупку одного колла (пута) с минимальной (максимальной) ценой страйка — и одновременную продажу двух коллов (путов) с максимальной (минимальной) ценой страйка, а затем продажу еще одного колла (пута) по еще более высокой (низкой) цене страйка.

9. «Железный кондор»

Еще более интересна стратегия «железный кондор». Согласно этому методу, инвестор одновременно находится в длинной и короткой позициях по двум разным стратегиям стрэнгл. Это сложный метод, требующий времени для обучения работе с ним, а также приобретения опыта в его применении.

10. «Железная бабочка»

Заключительный пример стратегии — «железная бабочка». Этот метод предполагает, что инвестор комбинирует покупку или продажу стрэддла с одновременной покупкой или продажей стрэнгла. Несмотря на свою схожесть со стратегией спреда «бабочки», здесь есть отличие: в спреде применялись или коллы, или путы, а в «железной бабочке» одновременно используются и коллы, и путы. Прибыль и убытки этой стратегии ограничены определенным интервалом, зависящим от страйков выбранных опционов. Чтобы сократить затраты и ограничить риски этого метода, инвесторы часто используют опционы «вне денег».

Источник: https://ru.ihodl.com/investment/2015-03-17/10-samykh-vazhnykh-optsionnykh-strategii/

Стратегии опционов и их виды

Стратегии опционов бывают простыми и сложными. К простым относятся: обычная покупка/продажа коллов/путов, всевозможные виды СПРЭДов, СТРЭНГЛы и СТРЭДДЛы. К сложным стратегиям относятся: БАБОЧКА, КОНДОР, КОШКА. В данной статье мы рассмотрим обычную покупку и продажу опционов call и put, а также все основные СПРЭДы (прямые, пропорциональные, обратно пропорциональные).

СТРЭНГЛ, СТРЭДДЛ, КОНДОР и БАБОЧКА будут описаны в части №2. Календарные СПРЭДы рассмотрены отдельно. Те или иные стратегии опционов применяются в зависимости от того, какого рыночного движения, какого развития событий ожидает трейдер в ближайшей перспективе.

Все рассмотренные ниже стратегии опционов были построены с помощью программы Опционный аналитик, на рисунке далее представлено подробное описание всех цифр на графике (с той целью, чтобы каждый раз не помечать их на графиках стратегий).

Простые стратегии опционов

Самой тривиальной опционной стратегий является обычная покупка или продажа одного опциона (call или put). Покупая опцион колл вы рассчитываете на то, что цена базового актива вырастет; покупая пут-опцион вы предполагаете, что цена БА упадет. Если вы покупаете какой-либо опцион, то для вас функция дохода будет выглядеть так, как показано на рисунке ниже.

Выходит, риск покупателя (неважно колла или пута) ограничен лишь суммой опционной премии, т.е. потерять больше, чем размер уплаченной премии, покупатель опциона не сможет. А вот его доход потенциально безграничен и фактически зависит от возможности цены двигаться в одну сторону в рамках какого-то промежутка времени.

А вот ваш убыток может быть бесконечно большим, почему? Любой опцион предусматривает обязанность продавца в дату исполнения опциона передать базовый актив покупателю опциона по цене страйк независимо от текущей рыночной цены (т.е. даже себе в убыток). Получается, если к дате экспирации цена БА сильно изменится не в вашу пользу, то вы можете получить неплохой такой убыток. Другими словами, если вы продали опцион (неважно пут или колл), то риски у вас не прикрыты.

Стратегии опционов: прямые СПРЭДы

Данные стратегии опционов используются в тех случаях, когда вы ожидаете движения цены в определенную сторону, при этом вы полагаете, что это движение будет небольшим, не резким. Т.е. у вас имеется некая примерная цель, куда, как вы полагаете, может дойти цена, или вы просто наметили конкретную цену, по достижении которой прибыли вам будет достаточно.

Прямые СПРЭДы это стратегии опционов, при которых осуществляется одновременная покупка и продажа либо коллов, либо путов с одной и той же датой экспирации, но с разными страйками. Прямые СПРЭДы можно построить как при помощи коллов, так и при помощи путов, результат будет одинаковым.

Рассмотрим пример бычьего колл-СПРЭДа. Текущая цена на фьючерс РТС 76280п., проанализировав ситуацию, вы понимаете, что рынок вряд ли упадет ниже 70000п., но на всякий случай в этой точке вы ограничиваете свои убытки, купив 1 колл на фьючерс РТС со страйком 70000п., платите за это опционную премию в размере 5120п. В целом вы ожидаете роста и на значении 85000п. уже готовы зафиксировать прибыль, для этого вы продаете 1 колл на тот же БА, но со страйком 85000п.

Для чего это делается? Какое преимущество вы получаете, заранее ограничив вашу прибыль? А взамен вы получаете опционную премию, которую вам заплатит покупатель колла со страйком 85000 в размере 2230п., таким образом, у вас снижается изначальная стоимость конструкции с 5120п. до 2890п. (5120-2230). Помимо этого у вас становится больше свободных денежных средств, и вы сможете заработать на предполагаемом росте еще больше прибыли, купив дополнительные опционы.

Стратегии опционов: пропорциональные СПРЭДы

Пропорциональный СПРЭД выгодно строить на очень вялом, низко-волатильном рынке, в те моменты, когда не ожидается каких-либо значительных событий, способных повлиять на рынок и когда цена двигается в рамках небольшого коридора уже достаточно долго. Данная стратегия не прикрыта по рискам, поэтому использовать ее нужно очень осторожно. Функция дохода в рамках данной стратегии опционов выглядит так, как изображено ниже.

Построить пропорциональный СПРЭД можно как через коллы, так и через путы. Для примера, рассмотрим пропорциональный колл-СПРЭД. Он формируется путем покупки одного колла со страйком чуть ниже текущей рыночной цены БА и одновременной продажей двух коллов со страйком немного выше, чем текущая цена БА.

Выходит, что неограниченный убыток у трейдера возникает только в одном случае, а именно, если цена БА очень сильно вырастет (как минимум выше 85000п.). В том случае, когда рынок будет умеренно падать, либо умеренно расти, то трейдер останется в прибыли (особенно выгодно состояние умеренно роста, ведь в таком случае трейдер получит максимальную прибыль, предусмотренную данной конструкцией). Если же произойдет резкий обвал цен, то трейдер лишь зафиксирует небольшой убыток.

Стратегии опционов: обратно-пропорциональные СПРЭДы

Обратно-пропорциональный СПРЭД выгодно формировать в том случае, если вы прогнозируете очень резкий рост, при этом не исключаете, что может произойти небольшое снижение, но то, что рынок не останется стоять на одном месте – это точно! Функция дохода по данной конструкции представлена ниже.

Строится обратно-пропорциональный СПРЭД путем продажи одного колла со страйком ниже текущей цены БА и покупки двух коллов со страйком выше рыночной стоимости БА. Помимо этого данную конструкцию можно построить через путы, для этого необходимо продать 1 пут со страйком ниже рыночной цены БА, купить 2 пута со страйком выше текущей стоимости БА и купить 1 фьючерс на тот же базовый актив, который предусмотрен опционными контрактами.

В самом худшем случае, т.е. если цена БА к дате исполнения останется примерно на том же месте, трейдер зафиксирует максимальный убыток, который в принципе сильно ограничен и равен максимум -5500 пунктов. Если же цена БА сильно вырастет, то доход трейдера может быть безгранично большим. В случае снижения цены прибыль будет фиксированной и в нашем примере эквивалентной 1000 пунктам. Рассмотренная опционная стратегия полностью прикрыта по рискам, поэтому легко может быть использована новичками.

Таким образом, мы рассмотрели несколько несложных опционных конструкций и теперь подведем небольшой итог. Из перечисленных выше стратегий самыми опасными для новичков являются обычная продажа call-а и put-а, а также пропорциональный СПРЭД. Почему? Потому что риски у них в одну сторону абсолютно не прикрыты, другими словами, при движении цены не в пользу игрока есть шанс получить настолько большой убыток, что торговать опционами больше не захочется! Поэтому если вы еще не работали с опционами как минимум год-два, то про эти стратегии опционов вам лучше забыть.

Источник: http://stock-list.ru/strategii-opcionov.html

Точные стратегии бинарных опционов – Список и описание

Новички, которые впервые оказываются на рынке бинарных опционов, часто совершают одну и ту же ошибку: надеются найти универсальные стратегии бинарных опционов с точными сигналами, которые работали бы всегда, независимо от внешних условий.

В мире финансов важно помнить, что рецепт удачи, подходящий другому человеку, не обязательно подойдет вам в силу времени и иного сознания (принятие других решений при одинаковых знаниях).

Есть множество факторов, которые влияют на успешность той или иной стратегии, и один из них – это темперамент самого трейдера, скорость его реакции, а также стандартные модели поведения в разных ситуациях. Например, далеко не всем подойдет стратегия бинарных опционов на 60 секунд – многим по душе более консервативные и долгосрочные методы. Это не означает, что модель плоха, – просто вам нужно найти другой принцип работы.

Лучшие стратегии для бинарных опционов – это те, которые работают именно для вас.

Успешный трейдер назовет хорошую стратегию не потому, что она сейчас на пике популярности, а потому, что в свое время лично ему она принесла большую прибыль.

Стратегии бинарных опционов

Прибыльные стратегии для бинарных опционов подразделяются на следующие категории:

Стратегии по способу анализирования рынка

• стратегии, в основе которых лежит фундаментальный анализ;
• стратегии, использующие технический анализ.

Один из самых распространенных способов заработка на основе фундаментального анализа – это торговля на новостях. Суть в том, что вы анализируете экономические, политические и даже погодные новости и предполагаете, какие из них вызовут резонанс в финансовом мире.

К примеру, ураганы в США влияют на курс валют, а также сырьевых товаров.

Если говорить о стратегиях для бинарных опционов, то на 99% они основаны на техническом анализе, а именно индикаторах (MACD, RSI, Stochastic…) – это параметры, по которым вы сможете определить будущий рост или падение цен, и сделать соответствующий прогноз.

Стратегии бинарных опционов по сложности

Здесь есть 2 вида стратегий – простые и сложные. Разница между ними только в самих инструментах анализа. Простые стратегии используют один или максимум 2 индикатора с очень наглядными сигналами, например стрелочные индикаторы. К сложным стратегиям относятся те, где нужно открывать индикаторы на разных таймфреймах, подключать более 2-х индикаторов и использовать более сложные инструменты, как «Аллигатор» или «Ишимоку».

Стратегии для бинарных опционов по длительности

1. долгосрочные (сделки длятся в течение одних суток или более);
2. краткосрочные (стратегии бинарных опционов на 60 секунд, 5 или 15 минут, час).

По статистике более 80% трейдеров предпочитают стратегии на 10-15 минут. Они более предсказуемы, чем на 60 секунд, и более выгодны, чем на час или сутки.

Стратегии бинарных опционов с точностью от 90%

Если вы пока еще не определились, что именно вам подходит, лучше всего ознакомиться с примерами лучших стратегий бинарных опционов для новичков и не только, которые давно зарекомендовали себя на рынке. Познакомившись с ними поближе, вы поймете механизм работы торговли бинарными опционами и выработаете свой собственный алгоритм.

Стратегии на 60 секунд

• Vortex
• Maverick
• Гром и Молния
• Стратегии на 60 секунд

Стратегии на 5-15 минут

Стратегии на 30-60 минут

• Antiq
• Envelope
• Navigator
• Стратегия хеджирования бинарных опционов

Почему важно подобрать свою собственную стратегию?

Лучшие и прибыльные стратегии с точными сигналами не могут быть универсальными. Да, они помогают заработать многим, но не всем. Даже если вы решили воспользоваться платными стратегиями, это не значит, что с самого начала можно будет грести деньги лопатой. Платные версии – это всего лишь коммерческие проекты тех, кто их создал. Возможно, вам придется по душе такой вариант, и вы разработаете хорошую стратегию, которую позже сможете продавать.

Не будьте наивными – рынок торговли бинарными опционами построен не на случайной удаче, а на постоянной каждодневной работе и совершенствовании своих навыков.

Конечно, бывает так, что новички в первый же день срывают джек-пот, но таких на самом деле единицы. Заметить появляющиеся сигналы (индикаторов) на графике и правильно их истолковать – дело не одного дня, но при желании развиваться эта сфера принесет большие деньги.

Полезные статьи:

Первым делом понаблюдайте за собой – даже «методом тыка» можно определить, какие торговые стратегии для бинарных опционов вам подходят, а какие нет. Если вам по душе скорость, быстрое реагирование и моментальные скачки прибыли – обратите внимание на краткосрочные варианты (стратегия на 5 минут или даже на 60 секунд).

Сравните несколько вариантов ведения торговли, изучите основы фундаментального и технического анализа – все это пригодится, если вы намерены стать хорошим трейдером.

Не зацикливайтесь, если что-то пошло не так. В любом деле встречаются неудачи, но процент успешных сделок неминуемо возрастет, если только вы не опустите руки после одного или нескольких провалов.

Как использовать правильную стратегию для торговли бинарными опционами

Любой брокер, через которого ведется торговля бинарными опционами, действует по практически одной и той же схеме, поэтому даже новичкам не составит труда понять, что нужно делать. Единственное, что от вас требуется – с точностью следовать инструкциям к той или иной стратегии.

1. Выберете стратегию и примените условия на графике.
2. Найдите наиболее подходящий актив для данной стратегии, для этого нужно посмотреть по истории графика несколько разных активов, и выбрать тот, на котором стратегия давала меньше ложных сигналов.
3. Укажите, срок сделки.
4. В зависимости от сигнала стратегии укажите прогноз ВВЕРХ или ВНИЗ.

Помимо готовых стратегий, вы можете использовать отдельные торговые сигналы или применять разные виды технического анализа с моментальными сигналами, например японские свечи могут сразу сигнализировать о разворотах. Совмещая свечной анализ с паттернами Price Action, можно выйти на собственную стратегию. И конечно, каждая стратегия бинарных опционов должна идти в ногу с риск-менеджментом (управление капиталом).

, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter, и мы её обязательно исправим! Огромное спасибо вам за помощь, это очень важно для нас и наших читателей!

Источник: https://equity.today/strategii-binarnyx-opcionov.html

Опционные стратегии

Опционы являются отличным инвестиционным инструментом, предоставляющим уникальные возможности для получения прибыли. В отличие от операций с активами на наличном либо фьючерсном рынке, где для получения прибыли вам необходимо, чтобы цена двигалась, торговля опционами позволяет получать прибыль даже тогда, когда рынок практически стоит на месте.

Под стратегиями в торговле опционами понимается комбинация опционов различных типов либо имеющих различные параметры. Самая простая «медвежья» опционная стратегия – это покупка опциона пут. Стратегии торговли опционами дают инвесторам возможность использовать любое состояние рынка для получения прибыли при четком ограничении рисков по позициям. Одним из ключевых понятий в понимании стратегий торговли опционами является «точка окупаемости», или «уровень безубыточности стратегии».

В данной статье мы рассмотрим как базовые, так и сложные опционные стратегии. Внимательно изучив представленные здесь материалы, вы без труда сможете использовать эти стратегии на практике.

При рассмотрении стратегий мы не будем учитывать типы опционов. Также считается, что опцион будет удерживаться до даты его истечения.

Покрытые пут- либо колл-опционы

Покрытые опционы (covered options) – это одна из наиболее часто используемых базовых стратегий. Данная стратегия используется в периоды малой активности рынка для получения дополнительного дохода по имеющимся позициям и подразумевает продажу колл-опционов при имеющейся позиции в покупку либо продажу пут-опционов при имеющейся позиции в продажу.

 К примеру, вы некоторое время назад купили 1 лот акций Microsoft по 25 долларов США за штуку, однако сразу после покупки рынок стал вялым и прекратил восходящее движение. В этом случае вы можете продать колл-опцион на акции Microsoft со страйком 30 за 2 доллара. Если на дату истечения опциона акции Microsoft будут торговаться ниже уровня 30 долларов за штуку, вы получите прибыль от продажи колл-опциона. Если цена вырастет выше уровня 30 долларов, вам придется произвести поставку акций по 30 долларов за штуку, отказавшись от части прибыли по наличной позиции.

Эта простая стратегия дает возможность не только увеличить доходность наличной позиции, но и снизить риск по ней: в случае снижения цены ниже 25 долларов США за акцию опционы не будут исполнены, и вы получите прибыль, которая может покрыть убыток от снижения цен.

Стэддл

Стратегия стрэддл (straddle) подразумевает покупку опциона пут и опциона колл с одинаковой ценой исполнения и одинаковым сроком истечения.

Стратегия используется в случае, если вы ожидаете сильное движение цены в любом направлении, которое выведет рыночную цену за пределы окупаемости одного из опционов. К примеру, если интересующая вас акция торгуется в коридоре 80-90 долларов за штуку в течение двух последних недель, а, по вашему мнению, ближайший отчет о прибылях компании выведет цену из этого диапазона, то следует купить 85 стрэддл на эту акцию (85 колл+85 пут с одинаковыми сроками исполнения).

Как вы можете видеть, в этом случае неважно, в каком направлении пойдет цена – главное, чтобы она изменилась достаточно сильно.

Стрэнгл

Опционная стратегия стрэнгл (strangle) является более дешевым вариантом стратегии стрэддл. Стратегия стрэнгл состоит из опциона колл и опциона пут с разными страйками и одинаковыми сроками истечения.

 Это немного расширяет границы зоны безубыточности стратегии. В прошлом примере инвестор вместо 85 стрэддл мог приобрести 83-87 стрэнгл, сэкономив на премии. При величине премии в 1 доллар за 87 колл-опцион и 2 доллара за 83 пут-опцион, стратегия начнет приносить прибыль при снижении цены ниже 80 (83-3) либо повышения выше 90 (87+3) долларов за акцию.

Бычий и медвежий спрэды

Простые спрэды – бычий (bull spread) и медвежий (bear spread), также называемые вертикальными спрэдами, используются в случае, если ожидается ограниченный рост/снижение цен.

Бычий спрэд составляется из покупки колл-опциона и одновременной продажи колл-опциона с более высоким страйком. К примеру, при текущей цене 80 долларов за акцию вы ожидаете роста цен выше 90 долларов за штуку, но не выше 100 долларов. В такой ситуации оптимальным решением будет 85-100 бычий колл-спрэд. Если вы заплатите премию 5 долларов за купленный 85 колл и получите 3 доллара за проданный 100 колл, то нетто-премия будет равна 2-м долларам, а точка безубыточности стратегии находиться на уровне 87 долларов.

Медвежий спрэд состоит из длинного пут-опциона и короткого пут-опциона (с ценой исполнения ниже длинного). Медвежий пут-спрэд работает аналогично бычьему колл-спрэду с разницей в направлении ожидаемого движения рынка.

Диапазонный форвард

Очень популярная стратегия среди крупных инвестиционных компаний и банков. Диапазонный форвард (risk reversal, range forward) составляется из покупки опциона колл (пут) и продажи опциона пут (колл) с разными ценами исполнения и одной датой истечения.

Стратегия часто используется для хеджирования рисков роста либо падения валют. Если у банка имеется риск снижения стоимости к доллару США, к примеру, по 10 миллионам фунтов стерлингов, то покупка пут-опциона на британские фунты с одновременной продажей колл-опциона на тот же актив позволят закрепить стоимость актива. Данная стратегия весьма привлекательна для хеджеров, так как покупка опционов (в неблагоприятном направлении) частично финансируется продажей опционов (в благоприятном направлении). 

Календарный спрэд

Эта опционная стратегия, которую также называют горизонтальным спрэдом, схожа с бычьим спрэдом, с той лишь разницей, что входящие в стратегию опционы имеют одинаковую цену исполнения и разные даты истечения.

Календарный спрэд используется в условиях, когда рынок находится в состоянии вялого тренда.

К примеру, календарный спрэд, состоящий из проданного колл-опциона со страйком 50 и сроком истечения через месяц, и купленного колл-опциона со страйком 50 и сроком истечения через три месяца позволит частично профинансировать длинную позицию по выбранному активу в условиях медленного роста цены на актив.

Диагональный спрэд

Эта опционная стратегия представляет собой более дешевый вариант календарного спрэда и состоит из одного «короткого» и одного «длинного» опциона с разными ценами исполнения и датами истечения. Примером операции по стратегии диагональный спрэд будет продажа колл-опциона со страйком 60 и истечением через месяц, с одновременной покупкой колл-опциона со страйком 70 и истечением через три месяца.

Как видите, стоимость диагонального спрэда будет ниже благодаря более высокой цене покупаемого колл-опциона, однако точка безубыточности стратегии будет находиться выше по сравнению с календарным спрэдом.

Пропорциональный спрэд

Суть стратегии «пропорциональный спрэд» заключается в полном финансировании покупаемых опционов за премию от продаваемых. Примером пропорционального спрэда может послужить покупка колл- либо пут-опциона и одновременная продажа колл- либо пут-опциона с более высокой (низкой) ценой исполнения и более высокой номинальной стоимости.

Серьезным недостатком стратегии можно считать тот факт, что в случае неожиданно сильного движения цены в направлении стратегии, держатель пропорционального спрэда остается с частично непокрытой короткой позицией по проданным опционам.

Бабочка

Стратегия бабочка (butterfly) предназначена для получения прибыли в периоды отсутствия тренда на рынках. Если инвестор приходит к выводу, что курс не выйдет за пределы определенного ценового коридора, вы продадите стрэддл. Однако для страховки проданных опционов «вокруг» проданного стрэддла покупается стрэнгл.

К примеру, при ценовом коридоре 80-90 долларов за акцию, вы продаете 85 стрэддл и одновременно покупаете 90-80 стрэнгл на случай, если цена все-таки выйдет за пределы диапазона.

Альбатрос

Стратегия альбатрос (albatross), или железная бабочка, схожа со стратегией «бабочка» по целям и принимаемым рискам, но состоит из опционов только в одном направлении рынка. К примеру, вы покупаете 1 колл-опцион на акцию со страйком 80, продаете 2 колл-опциона со страйком 90 и покупаете еще 1 колл-опцион со страйком 100.

Все опционы в стратегии имеют одинаковую дату истечения. В этом случае покупка опционов частично финансируется продажей, а риск жестко ограничен.

Менее используемые опционные стратегии

Мы познакомились с наиболее эффективными и часто используемыми стратегиями торговли опционами, однако существует большое количество менее используемых стратегий. Достойны упоминания такие опционные стратегии как «елка» и «горизонтальная бабочка».

Елка состоит из комбинации купленных и проданных опционов одного типа и с одной датой исполнения: к примеру, при текущей цене акций 85 долларов за акцию вы покупаете колл-опцион со страйком 85 (опцион при деньгах), продаете 2 колл-опциона со страйком 90 (опцион вне денег), покупаете 3 колл-опциона со страйком 95 и т.д. Каждый последующий ярус «елки» имеет больший номинал, чем предыдущий.

«Горизонтальная бабочка» состоит из опционов одного типа (колл или пут) и с разной номинальной стоимостью и разными датами исполнения. Пример горизонтальной бабочки: покупка 1 колл-опциона по 85 с исполнением в марте, продажа 2 колл-опционов 90 с исполнением в апреле и покупка 1 колл-опциона 95 с исполнением в мае.

Некоторые инвесторы и спекулянты часто используют эти стратегии, однако практика показывает, что этими сложными стратегиями очень трудно управлять в реальных рыночных условиях. Иначе говоря, в случае, если рынок ведет себя не так как предполагалось, модификация таких стратегий под новые условия слишком сложна. В большинстве случаев, результаты от использования таких стратегий хуже, чем от использования базовых и стандартных сложных опционных стратегий.

Источник: http://finbay.ru/options/optsionnye-strategii.html

Опционная стратегия

Опционная стратегия — мощный инвестиционный инструмент, в базе которого не один, а группа опционов. Некоторые стратегии «разбавляются» базовым активом (к примеру, ценными бумагами). Сегодня есть множество комбинаций, позволяющих совершать сделки с различными рисками и для решения разных задач. В отличие от стандартных сделок с активами, опционные стратегии позволяют получать доход даже при минимальной волатильности рынка.

Опционная стратегия — комбинация опционов разных типов, имеющих разные параметры и свойства. При правильном выборе стратегии инвестор может использовать для заработка любой временной промежуток, максимально ограничив свои риски. При рассмотрении опционных стратегий одним из главных параметров является «уровень безубыточности» («точка окупаемости»). Опционная стратегия бывает базовой (простой) и сложной, в зависимости от используемого набора инструментов.

Опционная стратегия: базовые (простые) варианты

Стандартные (простые) опционные стратегии отличаются минимальным набором инструментов и доступностью даже для начинающих инвесторов. К наиболее популярным стратегиям данного класса можно отнести:

1. Покрытые «колл» или «пут» опционы.

Стратегия с покрытием хороша своей простотой. Лучшее время для применения — периоды несущественной активности рынка (минимальной волатильности). При правильном применении можно рассчитывать на дополнительную прибыль по открытым позициям. Суть — в продаже опциона call при уже существующей позиции с опционом put.

К примеру, инвестор купил один лот компании Apple за 30 долларов США. Но движение цены актива после покупки прекратилось или же стало слишком «вялым». В такой ситуации можно продать опцион call на акции этой компании с ценой исполнения 35 долларов. В случае если к дате экспирации стоимость контракта на данный актив будет ниже 35 долларов, то придется поставлять ценные бумаги по стоимости в 35 долларов. При этом от части дохода по наличной позиции придется отказываться.

Особенность стратегии — возможность повысить доходность наличной позиции и уменьшить текущие риски. Если цена поползет ниже 30 долларов, то опционы исполняться не будут, а полученная прибыль покроет убытки от падения цены.

2. Стрэддл.

Суть такой опционной стратегии — в покупке call и put контрактов с идентичной ценой и временем выполнения (конечным сроком экспирации). Применение стрэддла актуально в том случае, когда ожидается мощное изменение цены на базис (вверх или вниз). Расчет идет на то, что рыночная цена позволит заработать на любом из опционов. Рассмотрим ситуацию. Цена интересующего актива долгое время «висит» на уровне 50-60 долларов. При этом будущие события позволяют говорить о резком изменении цены через время. В такой ситуации можно использовать стратегию стрэддл и оформить put и call с ценой 55.

Особенность системы — в наличии двух точек безубыточности. К примеру, если размер премии составляет 2 доллара, то можно рассчитывать на прибыль при выходе параметра стоимости за условные пределы (ниже 51 и выше 59). При этом не важно, в каком из направлений пойдет цена.

3. Стрэнгл.

Данная стратегия — более доступный и дешевый вариант стрэддла. В ее основе — опционы call и put, имеющие различные страйки и идентичные сроки истечения. Такой подход позволяет сделать зоны безубыточности более широкими для инвестора. Если рассматривать прошлый пример, то инвестор мог сэкономить на плате за опцион и купить два контракта на 53 и 57 доллара. В случае если премия равна одному доллару за 57 опцион call и двум  долларам за 53 опциона колл, то можно рассчитывать на прибыль при цене — от 50 до 60 долларов.

4. Спрэд медвежий и бычий.

Наиболее простыми являются спрэды bear spread и bull spread. Такие стратегии часто называют вертикальными.

Суть бычьего спрэда — в покупке call контракта и продаже такого же актива, но уже с большим страйком. Например, при цене 50 долларов за актив инвестор ожидает роста цены до уровня 60 долларов, но не больше 70 долларов. Здесь оптимальный call спрэд «быка» — 55-70 долларов. Заплатив премию в размере пяти долларов за купленный 55 call, а также получив опционную цену в размере 3 долларов США за 70 put, можно получить нетто цену опциона (доход) в размере двух долларов. При этом точка безубыточности будет находиться на уровне 57 долларов.

Принцип спреда медвежьего типа аналогичный. Разница лишь в изменении направления движения.

5. Диапазонный форвард.

Этот вид опционной стратегии востребован среди крупных участников рынка — банковских структур и инвестиционных предприятий. В основе стратегии несколько инструментов — проданные и купленные put или call опционы, имеющие идентичные сроки действия (даты экспирации) и страйки.

Стратегия «диапазонный форвард» хорошо себя проявила при хеджировании рисков в случае резкого снижения валютного курса. Если банк желает устранить риски от снижения общей цены к доллару США, к примеру, по 20 миллионам евро, то покупка опционов put на европейскую валюту и продажа опциона call на эту же денежную единицу позволит зафиксировать цену.

Стратегия хороша для хеджеров, ведь покупка опционных контрактов хотя бы частично (при неблагоприятном движении) покрывается реализацией опционных контрактов с благоприятным изменением цены.

Опционные стратегии: сложные варианты

В практике опционной торговли существуют и более сложные стратегии, к которым относятся:

1. Календарный спрэд.

Многие специалисты отмечают сходство этой стратеги с обычным бычьим спрэдом. Разница — наличие в основе одной стоимости исполнения, но разных дат истечения. Применение календарного спреда актуально в тех случаях, когда рынок становится вялотекущим, а цена актива практически не меняется.

Например, календарный спрэд может состоять из уже реализованного ранее опциона call с ценой (страйком) исполнения 60 и датой истечения, наступающей только через месяц, а также купленного опциона call с ценой исполнения 60, но сроком экспирации, наступающим через шесть месяцев. Реализация такой стратегии позволяет профинансировать long позицию по интересующему активу при минимальном росте цены.

2. Диагональный спрэд.

Особенность опционной стратегии — наличие в основе одного short и одного long опциона с различными страйками и сроком экспирации. Пример такого стратегии — реализация опциона call с ценой (страйком) 65 (при дате экспирации через 1 месяц), а также покупка опциона call, но с другим страйком (70) и датой экспирации через 3 месяца. В итоге общая цена диагонального спрэда меньше, благодаря более высокой стоимости опционного контракта call. Что касается точки безубыточности, то она располагается выше, чем для календарного спрэда. Как следствие, риски также будут более высокими.

3. Пропорциональный спрэд.

Стратегия основана на покрытии приобретаемых опционных контрактов за счет премии от реализуемых опционов. В качестве примера можно привести покупку контракта call или put, а также одновременную продажу опционов, но с условием их более низкой или высокой цены исполнения.

Основным минусом стратегии является тот факт, что при резком изменении цены в направлении стратегии держатель опциона оказывается с частично непокрытой short позицией по уже проданным контрактам.

4. Бабочка.

Стратегия помогает получить доход от сделок с опционами в периоды отсутствия тренда в ценовом движении актива. К примеру, расчеты показали, что цена интересующего инструмента не выйдет за определенные пределы. В этой ситуации покупается стрэддл. Одновременно с этим стоит застраховать проданные опционные контракты. Для этого совершается покупка стрэнгл, что позволяет сформировать фигуру «бабочки» на графике. К примеру, если ценовой диапазон находится на уровне 50-60 долларов США за один актив, то можно продать 55 стрэддл и в этот же момент купить 60-50 стрэнгл.

5. Альбатрос (железная бабочка).

Такая стратегия по своей сути и принципам реализации схожа с опционной стратегией, которая описана ранее. Разница — в применении одного направления рынка. К примеру, при покупке одного опциона call на акцию, имеющую страйк 60, инвестор продает пару опционов call с ценой исполнения 70, а также покупает один опцион call со страйком 80. У всех опционных контрактов, которые задействованы в стратегии, используется одна дата экспирации. Этот подход позволяет жестко ограничить риски, и частично финансировать продажи.

6. Елка.

В данной стратегии опционных контрактов «сошлись» проданные и приобретенные опционы, имеющие одну дату исполнения и один тип. К примеру, если цена акции составляет 55 долларов, то инвестор покупает call контракт с аналогичным страйком (55) и реализует два опциона call с большим страйком (к примеру, 60), а также покупает три опциона call со страйком 65 и так далее. В итоге у каждого «яруса» елки цена будет выше.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/13665-opcionnaya-strategiya