Почему растут акции аэрофлота

Акции авиаперевозчика «Аэрофлот» — стоимость сегодня

В 1994 году компания «Аэрофлот» была преобразована в акционерное общество. С 1999 года ценные бумаги авиаперевозчика стали доступны для покупки физических лиц на биржах. Всего на долю физических лиц приходится чуть более 7% акций. Контрольный пакет 51,17% – находятся под контролем государства, еще 41 в руках юридических организаций.

О деятельности компании

«Аэрофлот» является крупнейшим авиаперевозчиком России и одной из лидирующих компаний в мире. Компания неоднократно получала международные премии в различных номинациях:

• «Лучшая компания для бизнес-путешественников» в 2015 г.;
• «Авиаперевозчик года» в 2016 г.;
• «Лучшая авиакомпания Восточной Европы» в 2017 г.;
• «Лучшая авиакомпания России» в 2014, 2015 и 2017 г.

Парк авиакомпании насчитывает 325 воздушных судов. На долю «Аэрофлота» приходится 40,5% авиаперевозок в России, а пассажиропоток составляет 50,1 миллионов человек.

Ключевые показатели

Критериями оценки деятельности авиакомпании являются операционные и финансовые показатели. К операционным относятся:

• пассажиропоток;
• пассажирооборот;
• занятость кресел.

Все показатели рассчитываются как в натуральном выражении, так и в процентах к предыдущему отчетному периоду.

У «Аэрофлота» за последние пять лет прослеживается увеличение показателей. Пассажиропоток увеличился на 15,4% к 2016 г. и составил 50,1 миллионов человек. Пассажирооборот вырос на 16,2%. Занятость кресел увеличилась на 1,4%.

В числе финансовых показателей анализируются:

• выручка;
• EBITDA;
• операционная прибыль;
• чистая прибыль/убыток.

За последний год выручка увеличилась на 7,5% или 37 миллиардов рублей. Показатель EBITDA снизился на 22 миллиарда, операционная и чистая прибыль уменьшились по отношению к прошлому году на 22,9 и 15,7 миллиардов рублей соответственно.

В сравнении с 2016 г. предприятие сработало хуже, но по сравнению с 2014 и 2015 годами, оно получило прибыль, а не убыток.

Справка: Акции авиаперевозчика торгуются на Московской бирже под тикером AFLT и входят в котировочный лист первого уровня.

Текущий курс

Всего авиакомпанией на сегодняшний день выпущено 1 110 616 299 обыкновенных акций, номинальной стоимостью 1 рубль. На официальном сайте компании, ir.aeroflot.ru можно посмотреть цену акций «Аэрофлота» на сегодня онлайн.

Для этого нужно зайти в раздел «акционерам и инвесторам», далее перейти в «ценные бумаги», а затем в подраздел «акционерный капитал».

Интересно: В 1999 году стоимость 1 акции «Аэрофлота» равнялась 4 рубля. За последние пять лет их стоимость выросла в 2,7 раза.

Как купить цб

Покупка ценных бумаг доступна на фондовых биржах. Для того чтобы стать участником фондовой биржи необходимо:

• зарегистрироваться;
• заключить договор брокерского или депозитного обслуживания;
• открыть счет;
• перевести на счет не менее 50 тысяч рублей;
• начать инвестировать.

Помимо официального сайта компании, курс акций «Аэрофлота» на сегодня можно посмотреть на бирже. В разделе «ход торгов» представлена таблица, с перечнем компаний и стоимостью ценных бумаг на текущую дату, а также динамикой курса за день.

Также на официальном сайте биржи можно посмотреть итоги торгов за определенный период. Для этого в настройках нужно выбрать «итоги торгов» и установить временной период.

После этого нажать «обновить». Сформируется таблица, в которой будут отображены следующие показатели:

• дата торгов;
• код инструмента;
• сделок, штук;
• объем;
• средневзвешенная цена;
• первая стоимость;
• минимум;
• максимум;
• стоимость при закрытии биржи.

По этим показателям можно проанализировать динамику стоимости акций «Аэрофлота» сегодня.

Дивиденды

С 2014 года базой для расчета дивидендных выплат авиакомпании является чистая прибыль, рассчитанная в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности. До 2014 года прибыль рассчитывалась в соответствии с Российскими стандартами бухгалтерского учета.

Внимание: В соответствии с Положением о дивидендной политике ПАО «Аэрофлот» на выплаты по акциям направляется 25% чистой прибыли по МСФО.

В 2017 году было принято решение о направлении 50% чистой прибыли на выплату дивидендов. Их размер составил 17,48 рублей на одну акцию. Этот размер выплат является максимальным, начиная с 2003 года. До этого размер дивидендов не превышал 2,5 рубля. А за 2014-2015 годы дивиденды вообще не выплачивались, так как предприятие получало убытки.

Чтобы ознакомиться с положением о дивидендной политике и узнать динамику выплат, нужно зайти на официальный сайт авиаперевозчика. В разделе «ценные бумаги» выбрать подраздел «дивиденды».

За 2017 г. прибыль авиакомпании снизилась почти на 40%, что негативно отразилось на выплатах по ценным бумагам. Совет директоров назначил дату закрытия реестра на 6 июля 2018 г. По предварительным прогнозам размер дивидендов установлен на уровне 12,81 рублей, что на 26,74% меньше, чем за предыдущий отчетный период. Доходность по акциям составила 9,3%. Решение о размере дивидендов принимается на основании системы коэффициентов – индикаторов, учитывающей:

• финансовый результат по итогам отчетного периода;
• долговую нагрузку на предприятие;
• среднесрочные планы развития компании.

На сайте «Аэрофлота» также можно рассчитать прибыль/убыток от владения акциями компании, воспользовавшись специальным сервисом «калькулятор инвестора».

Прогноз развития авиакомпании

За 1 квартал текущего года рыночная капитализация авиакомпании увеличилась на 17 миллиардов, по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составила 172367649604,80 рублей.

К основным рискам в развитии авиакомпании относятся:

• высокий уровень конкуренции;
• сезонные колебания спроса;
• изменения цены на ГСМ;
• изменение курса валют;
• ограничение полетов в связи с санкциями.

Эти факторы могут оказать негативное влияние на развитие компании и привести к снижению стоимости ценных бумаг.

Сама авиакомпания установила для себя цели стратегического развития до 2025 г., в которые включены следующие направления:

• сокращение расходов для обеспечения финансовой устойчивости;
• увеличение дополнительных доходов и производительности труда;
• разработка и внедрение внутренних документов для улучшения корпоративного управления;
• развитие маршрутной сети и парка воздушных судов.

Важно знать: «Аэрофлот» намерен войти в ТОП-5 европейских авиакомпаний по пассажиропотоку и выручке к 2025 г.

Покупать или не покупать акции компании

Цена акций «Аэрофлота» сегодня не стабильна. Мнения биржевых экспертов по поводу вложения средств в авиаперевозчика разделились.

Одни считают, что из-за недавнего взлета курса сейчас последует снижение стоимости ценных бумаг. По пессимистическим прогнозам курс будет составлять около 100 рублей.

Другие оценивают «Аэрофлот» как стабильно развивающуюся компанию с положительной динамикой. И в свою очередь дают прогноз роста курса до 200 рублей за акцию.

Источник: http://BankovskayaKarta.ru/investirovanie/akcii-aviaperevozcika-aeroflot-stoimost-segodna.html

Аналитики назвали причины роста акций

МОСКВА, 21 сен — РИА Новости. Акции «Аэрофлота» установили новый исторический максимум на корпоративных новостях, поднявшись выше 112 рублей впервые с февраля 2008 года. Опрошенные РИА Новости аналитики назвали причины роста бумаг крупнейшего российского авиаперевозчика и рассказали о дальнейших перспективах.

К 18.24 мск акции крупнейшего российского перевозчика поднялись на 2,69% — до 111 рублей (уже подскакивали до 112,1 рубля). При этом индекс ММВБ поднимался на 0,09%, следует из данных Московской биржи.

Пять причин для роста акций

С конца 2015 года стоимость этих бумаг возросла почти вдвое, подсчитал Виталий Манжос из банка «Образование».

Основной причинной столь существенного повышения стало явное улучшение операционных и финансовых показателей российской авиакомпании, которые были представлены ранее, считает он.

К тому же, компания генерирует прибыль на фоне околоубыточной деятельности прочих авиаперевозчиков, в свою очередь замечает эксперт-аналитик АО «Финам» Алексей Калачев.

Чистая прибыль группы «Аэрофлот» по МСФО в первом полугодии 2016 года составила 2,467 миллиарда рублей против чистого убытка в 3,541 миллиарда рублей в аналогичном периоде прошлого года, сообщала в конце августа компания.

Выручка группы в первом полугодии увеличилась на 26,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 223,824 миллиарда рублей. Показатель EBITDA за отчетный период увеличился более чем в 2 раза – до 30,035 миллиарда рублей.

Уход с рынка «Трансаэро»

Вторая причина, ставшая одним из наиболее благоприятных среднесрочных факторов для «Аэрофлота», — уход с рынка конкурирующей авиакомпании «Трансаэро», — добавляет Манжос.

«Прежде всего, большой удачей для группы «Аэрофлот» стало то, что ей удалось избежать всерьез обсуждавшегося варианта поглощения проблемного конкурента вместе с его долгами, которые оцениваются примерно в 250 миллиардов рублей. В то же время, «Аэрофлот» сумел естественным образом заполнить значительную часть освободившейся рыночной ниши», — комментирует аналитик.

В ожидании дивидендов

Эффект от прибыльной работы может усиливаться тем, что контрольный пакет «Аэрофлота» остается в руках государства, отмечает Калачев из «Финама». А это значит, что на полученную прибыль может распространиться требование правительства к госкомпаниям направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли, действие этой нормы планируется продлить на текущий и следующий годы, называет третью причину роста акций собеседник РИА Новости.

Ранее перевозчик сообщал, что «Аэрофлот» может направить на выплату дивидендов за 2016 год более 25% от чистой прибыли по МСФО по особому решению правительства РФ.

Новые пассажирские потоки

В качестве еще одного фактора, обусловившего интерес к акциям, Калачев называет рост производственных

показателей. Так, совокупный пассажиропоток по авиакомпаниям группы «Аэрофлот» вырос на 10,4% год к году, в том числе на 7,1% по международным перевозкам и на 12,7% по внутренним.

Инвесторы ожидают роста производственных показателей, особенно на фоне информации об открытии офисов «Аэрофлота» в Каире и слухах о скором возобновлении полетов в Египет, указывает он.

При этом оба аналитика замечают, что важный вопрос — удастся ли «Аэрофлоту» продление допусков на международные маршруты «Трансаэро».

Ранее «Аэрофлот» подал заявление на продление допусков на международные маршруты «Трансаэро». Межведомственная комиссия при Минтрансе РФ 22 сентября рассмотрит вопрос о продлении допусков авиакомпании «Аэрофлот» на маршруты «Трансаэро». «Аэрофлот» надеется, что допуски будут продлены.

Однако ФАС, по сообщению главы службы Игоря Артемьева, выступает за распределение 56 международных маршрутов, полученных «Аэрофлотом» от «Трансаэро», в пользу других компаний РФ после 26 октября.

Манжос из банка «Образование» отмечает, что в свете последних новостей не исключено перераспределение 56 международных маршрутов, которые компания получила на один год после отзыва сертификата эксплуатанта авиакомпании «Трансаэро». Однако не стоит забывать, что в случае такого перераспределения значительная часть этих маршрутов все же останется за «Аэрофлотом», добавляет он.

Технические факторы

Риск распределения 56 международных маршрутов, полученных «Аэрофлотом» от «Трансаэро», в пользу других компаний РФ после 26 октября может нивелироваться технической картиной, уверен Калачев из «Финама».

После преодоления котировками акций «Аэрофлота» долгосрочного уровня сопротивления и взятия новых максимумов, на прежде недостижимом уровне сформировался уровень поддержки, объясняет собеседник РИА Новости. Будучи проверенным на прочность и выстояв, он вселил оптимизм и в биржевых спекулянтов, добавляет эксперт.

«Теперь уровень стоп-сигнала на выход из позиции по бумагам компании оказался достаточно близко (ниже 102 рублей за акцию), в то время как простор для роста котировок теперь не ограничен ничем, и предполагает возможность поднятия цены еще на 25-30% от текущих уровней. Такое соотношение потенциала и риска подталкивает спекулянтов к новым покупкам», — комментирует аналитик.

Перспективы

Принятие антимонопольного решения о перераспределении маршрутов от «Аэрофлота» к другим компаниям – дело не быстрое, замечает аналитик «Финама» Алексей Калачев. Когда и если это произойдет, то сможет стать поводом для технической коррекции после текущего роста, считает он.

«Что же касается акций «Аэрофлота», то в настоящее время они явно выглядят перекупленными в среднесрочном периоде. Поэтому потенциал их дальнейшего повышения представляется ограниченным. В случае развития весьма вероятной технической коррекции, ближайшей целью и поддержкой для указанных бумаг станет значимый «круглый» уровень 100 рублей», — полагает Манжос.

Similar articles:

Свопы на форекс и почему их не стоит бояться

Доллар и евро демонстрируют уверенный рост. Почему растет евро и доллар в 2014 году?

Почему опять растет доллар июль 2018?

Почему растет доллар и что с ним будет дальше. Обзор валютного рынка Беларуси и России

Почему доллар растет

Источник: http://tradefinances.ru/foreks-i-birzha/91879

Аэрофлот: обзор бизнеса и дальнейшие перспективы компании

Рассмотрим систеообразующую компанию в секторе транспорта — Аэрофлот на основе отчета МСФО за 2016 год (как выйдет отчет за 1 полугодие и 3 квартал 2017 года, сделаю обновление).

С недавнего времени компания начала платить хорошие дивиденды и стала очень прибыльной, что привело к стремительному росту котировок. Каковы причины и надолго ли это?

Кратко об Аэрофлоте 

В Группу «Аэрофлот» входят 4 компании: Аэрофлот, Россия, Победа, Аврора.      //далее по тексту  Группа Аэрофлот = Аэрофлот//

Основные операционные показатели

Пассажиропоток Аэрофлота в 2016 году вырос на 10,3%, в то время как мировой пассажиропоток только на 5,7%. 

По итогам 2016 года доля Аэрофлота составила 42,3% от общего объема перевозок на российском рынке, включая перевозки иностранными авиакомпаниями (в 2015 году – 36,7%).

Рост рыночной доли Аэрофлота обеспечен эффективной бизнес-моделью, также связан с перераспределением долей авиакомпании «Трансаэро» (прекратила операционную деятельность в октябре 2015 года) и сокращающих свое присутствие на российском рынке иностранных перевозчиков.

Дополнительное влияние на рост рыночной доли Аэрофлота оказала активность в сегменте международных транзитных перевозок, прежде всего между Европой и Азией. Без учета международного транзита «чистая» доля рынка Аэрофлота в 2016 году составила 40,0%.

Распределение долей перевозок в России 

Аэрофлот — это 42,3% российского рынка. Ближайшими конкурентами являются Группа S7 (12,8%), Группа «ЮТэйр» (6,8%), «Уральские авиалинии» (6,3%). 

Структура пассажиропотока Аэрофлота

Расход топлива самолетов Аэрофлота

Удельный расход топлива падает, так как Аэрофлот обновляет парк самолетов.  Средний возраст самолета 4,2 года.

Затраты на топливо являются существенной частью расходов – их доля в структуре операционных расходов Группы «Аэрофлот» в 2016 году составила 23,5%.

Финансовые показатели

Выручка Аэрофлота выросла в 2016 года на 19%

На рост выручки Аэрофлота в 2016 году повлияли следующие факторы

1. рост пассажиропотока на 10,3 %;
2. рост процента занятости пассажирских кресел на 3,2 %  до 81,5%, что позволило получить дополнительную выручку, не увеличивая затраты;
3. нетто-положительный курсовой эффект на выручку (изменением среднего курса рубля за указанный период по отношению к иностранным валютам, что определило рост международной выручки, номинированной в иностранной валюте).

Доходные ставки выросли в 2016 году

Доходная ставка – сумма, которую авиакомпании получают за каждый пассажиро-километр. В 2016 году доходные ставки по регулярным рейсам увеличились на международных направлениях – на 6,3%, на внутренних – на 6,5%.

1. рост ставок на международных направлениях в основном обусловлен курсовым эффектом, так как все группы тарифов (на рейсы из пунктов России за рубеж, из за рубежа в пункты России и международный транзит) номинированы в иностранных валютах;
2. положительная динамика доходных ставок на внутренних направлениях была обусловлена ростом спроса на внутренние перевозки, что позволило увеличить занятость пассажирских кресел на 4%, до 83,5% без дополнительной промо-активности. Кроме того, в первой половине 2016 года поддержку доходным ставкам на внутренних направлениях оказало снижение с середины 2015 года НДС с 18 до 10% — данная мера действует до конца 2017 года (кстати,  Медведев поручил Минфину и Минтрансу подготовить и внести в Правительство проект закона о продлении до 31 декабря 2020 года действия ставки в размере 10% НДС на внутренние авиарейсы, так что эта мера должна быть продлена).

Структура расходов Аэрофлота

В четвертом квартале 2016 года происходило сильное укрепление российского рубля по отношению к иностранным валютам, что стало дополнительным фактором для снижения операционных расходов. Важно понимать, в Аэрофлоте более половины платежей в валюте и расходы сильно зависят от курса рубля. 

В результате действия валютного фактора нетто-положительный эффект на операционную прибыль составил 14 млрд. руб. И по итогам 2016 году Аэрофлот получили операционную прибыль в размере 63 млрд. руб. (+43% к 2015 году).

Показатель EBITDA (операционная прибыль+амортизация+пошлины) составил 78  млрд. руб. (+32%). Рост впечатляет. 

4 причины стремительного роста финансовых показателей Аэрофлота в 2016 год

1.  Операционная прибыль выроста на 43% (вместо 44 млрд. в 2015 компания заработала 63 млрд. в 2016 году). Важно понимать, что в структуре этих 63 млрд. около 14 млрд. от укрепления рубля!

Причины:

• Выручка выросла (+19%) из-за роста пассажиропотока (уход с рынка конкурента «Трансаэро»), сокращение доли иностранных компаний на российском рынке, увеличения спроса на внутренние перевозки, снижения НДС для авиакомпаний;
• Операционные расходы увеличились всего лишь на (+16%). Это небольшое увеличение, если учесть рост перевозок. Основная причина — низкие цены на авиатопливо в рублях, снизились валютные расходы (это более 50% всех расходов компании) из-за укрепления рубля.

На чистую прибыль по итогам 2016 года также повлияли следующие факторы:

1. Финансовые доходы выросли за 2016 год на 25,2% (на 4 млрд. рублей), преимущественно за счет прибыли по курсовым разницам, основная сумма которой сформировалась в результате возврата авансовых платежей по поставкам воздушных судов.
2. Финансовые расходы снизились на 66,9% (на 19 млрд. рублей), что в основном связано с признанием убытка по производным финансовым инструментам в результате закрытия сделок в 2015 году и ростом рубля. То есть таких гигантских убытков как в 2015 году у Аэрофлота в 2016 году не было.
3. Снижение убытка от реализации результата хеджирования (на 11 млрд, рублей).  Это обусловлено реализованным результатом хеджирования выручки в долларах США по лизинговыми обязательствами в той же валюте. Ценовой риск Аэрофлот возникает по договорам закупки авиатоплива, так как контрактная формула ценообразования привязана к мировым ценам на нефть. Традиционно Аэрофлот использует инструменты хеджирования для управления ценовыми рисками. В 2016 году таких сделок не заключалось и риски на 2017 год по состоянию на 31 декабря 2016 года не хеджировались. Хеджирование в 2017 году возможно в течение года на основании регулярной оценки рисков и тестирования возможных сделок хеджирования по Методике финансового хеджирования. 

Прибыль и чистый долг Аэрофлота

В итоге получилась прибыль 38,8 млрд по итогам 2016 года. Но большая доля этой прибыли бумажная. А котировки летят вверх.

Почти всю прибыль компания зарабатывать во 2 и 3 кварталах — сезонные факторы. 1 и 4 кварталы, как правило, очень слабые.

Чистый долг очень сильно сократился в 2016 году.

Мультипликаторы Аэрофлота по итогам 2016 года

EV/Ebitda -4,2.

Net Debt/Ebitda — 1,4.

Аэрофлот стоит недорого, но важно понимать, что причина — стремительный рост Ebitda в 2016 года. Сохранится ли такой же уровень Ebitda в последующие периоды, если курс рубля продолжит падение?

Дивидендная политика Аэрофлота и дивиденды в 2017 году

В дивидендной политике компании говорится, что приоритетом является обеспечение выплаты дивидендов на уровне 25% чистой прибыли по МСФО. По итогам 2016 года Аэрофлот выплатит дивидендам исходя из 50% прибыли по МСФО из-за рекомендаций Правительства для госкомпаний. Это 17,48 рублей на акцию.

Дата отсечки по дивиденды за 2016 год — 14 июля 2017 года.

Последний день для покупки акций под дивиденды за 2016 год — 12 июля 2017 года.

Дивиденды аэрофлота в последующие годы

Савельев против 50% выплат по дивам на следующий год, его можно понять, он же старается быть эффективным руководителем.  Заплатят или нет — гадание на кофейном гуще и полностью будет зависеть от указаний сверху. Во всяком случае можно предположить, что Савельев будет стараться аргументировать перед Правительством РФ нецелесообразность вывода денег из компании.

Расcчитывать на стабильность выплат дивидендов из 50% МСФО в последующие годы довольно оптимистично, мне так кажется, но возможно, так как  долг Аэрофлота небольшой и бюджету нужны не только налоги, но и дивиденды.

Итог

С начала 2016 года рост котировок почти в 4 раза с 50 рублей до 190 рублей. Будет ли дальнейший рост капитализации Аэрофлота — большой вопрос, поскольку c мая 2017 года рубль начал падать и в теории могут направить 25% прибыли на дивиденды за 2017 год. Что радует сейчас — так это рост пассажиропотока и снижающаяся долговая нагрузка.

По мультипликаторам EV/Ebitda компаний стоит недорого (4,2), но ее стоимость может вырасти не за счет дальнейшего роста капитализации, а за счет снижения Ebitda в 2017 года. Несмотря на хорошие операционные показатели Аэрофлота с начала 2017 года, на Ebitdу может повлиять дальнейшее укрепление валюты, которое мы наблюдаем c мая и которое вполне можно продолжиться во 2-й половине 2017 года. Это самый главный риск сейчас.

В настоящее время Аэрофлоту нужен только крепкий рубль, с пассажиропотоком все нормально. При этом условии Аэрофлоту вполне сможет заработать в этом году на уровне 2016 года.

Ждем отчет за 1 полугодие по МСФО и самое главное за 3 квартал.

Анисимов Илья

Источник: https://stock-obzor.ru/aeroflot-2016-msfo/