Маркетмейкеры на фондовом рынке

Как работает маркетмейкер и как торговать вместе с ними?

В этом материале мы хотели бы с Вами обсудить, как работают маркетмейкеры на рынке Форекс, в чем заключается проблема «скрытности» Форекса и разъяснить несколько важных вопросов касаемо принципа работы рынка.

И так, для начала давайте выясним, чем, в принципе, рынок Форекс отличается от иных рынков и бирж? Возьмем, к примеру, Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE).

Отличие в том, что у Нью-Йоркской биржи есть своеобразный центральный сервер, где обрабатываются все заявки и, непосредственно, процесс образования цен.

Поэтому трейдерам Форекс Нью-Йоркской биржи доступна такая информация, как объемы проводимых биржевых сделок, количество этих сделок на рынке, а также полные данные о всех отложенных ордерах. Это значит, что все, что происходит на Нью-Йоркском фондовом рынке, отображается в торговом терминале трейдера.

В то время как Форекс является децентрализованным рынком, подразумевая под собой, что любая информация с биржи на нем элементарно отсутствует. Из-за этого торговля на Форексе проходит, можно так сказать, практически вслепую. Игроки руководствуются только индикативными котировками.

Думаем, Вы согласитесь, что есть большая разница между анализированием ситуации только с помощью технического анализа, либо же дополнительно пользоваться объемами, дельтой, стаканом цен, профилем и др. биржевыми инструментами.

Для аналогии, рынок Форекс можно сравнить с театром марионеток, где зрителю показывают красивую постановку, в то время как все происходящее за кулисами скрыто от взгляда аудитории. Мы не можем знать, что будет дальше по спектаклю, и мы не знаем, кто управляет марионетками, это может быть как доброжелательный джентльмен, так и хитрый Карабас Барабас. И оба они и есть маркетмейкеры.

Кто такие маркетмейкеры Форекс?

Если мы будем разбирать понятие дословно, то “To make market” с английского можно перевести, как «делать рынок». Проще говоря, маркет мейкер — это участник рыночных торгов, который имеет влияние на образование цены.

В общем понимании, маркет мейкер – это абсолютно любой участник торгов, способный манипулировать ценой конкретного рыночного инструмента.

Уточняем: мы сейчас рассказываем не о каком-то призрачном дяде, торгующем всем на зло, а о конкретных Форекс игроках: к ним можно отнести даже банки, фонды и крупных частных инвесторов.

Помимо способности как-то повлиять на ценообразование, маркетмейкеры Форекс  также имеют и другие преимущества. К слову, есть даже маркетмейкеры, обладающие особой информацией о нахождении лимитных и Стоп-ордеров более слабых, мелких участников рынка. Но как работает маркетмейкер и узнает такую информацию?

Если речь идет о крупных банках, то можно предположить, что анализируя общую торговую активность своих клиентов-трейдеров, они, возможно, передают эту информацию другим банкам. Но и это далеко не факт.

Со стороны Вам может показаться, что маркет мейкер просто всемогущий. На деле же, большая часть из них просто не может в любой момент изменить цену. Плюс, есть же и другие маркетмейкеры Форекс, способные помешать сделать «ценовой переворот».

Как определить маркетмейкера?

Чтобы «вычислить» крупного игрока, нужно понять, как видят графики обычные трейдеры и маркетмейкеры. Для начала разберемся, что ежедневно видит типичный трейдер и использует на своем торговом графике:

• Первое – это, конечно, индикаторы Форекс. Вроде бы они должны что-то прогнозировать, согласно своим алгоритмам. Однако, в действительности это маловероятно;
• Каналы Форекс, линии, саппорты и т.д. Используя их, конечно, можно добиться некоего эффекта, но, тем не менее, точно вычислить уровень поддержки невозможно;
• Паттерны, волны, фигуры. Предугадать, будет ли цена взаимодействовать с данными фигурами – невероятно сложно, практически невозможно. Но, большая часть обычных трейдеров видят простые фигуры, поэтому определенная связь цены с ними все же присутствует.

Конечно, данный список можно продолжать бес конечно, но нам вполне достаточно уже того, что есть. Согласно всему вышеперечисленному, мы понимаем, что рядовые трейдеры проводят горизонтальный анализ рынка. Что это? Это значит, что трейдер берет некие исторические данные, выискивает на них определенные закономерности, проводит линии. Но даже при всех этих манипуляция игрок не знает, что на самом деле происходит на рынке, из-за чего цена не стала слушаться индикатора.

В то время как зарубежные, и маркет мейкеры на российской бирже вообще не смотрят на ценовой график и объемы, поскольку для них это все «устаревшая» информация.

Как торгуют маркетмейкеры?

Маркетмейкеры, в отличие от обычных трейдеров, проводят анализ рынка вертикально. Потому что в их распоряжении есть так называемый стакан, способный отображать Стоп Лоссы, Тейк Профиты и отложенные ордера трейдеров. Вся остальная информация им фактически не нужна, потому что они сами в состоянии влиять на ценовое движение.

Как мы упоминали выше, и зарубежные, и маркетмейкеры на российской бирже не могут просто так взять и произвести ценовой разворот. Однако, они в состоянии подтолкнуть цену к необходимому уровню, довести ее до скопления Стоп-Лоссов, либо изменить фигуру, затем ее отработав, конечно, если это будет в их интересах. Это значит, что с одной стороны, маркетмейкеры действуют против толпы, и одновременно с тем, им нужна и другая половина толпы, для проталкивания цену в необходимом направлении.

Давайте разберем несколько подробней маневры некоторых маркетмейкеров. Представим, что какой-либо маркетмейкер выразил желание приобрести валюту и, соответственно, он желает сделать это по самой выгодной для него цене. На графике он видит неплохое скопление трейдерских заявок на совершение продажи, которые по совместительству и есть Стоп-Лоссы. Увиденный на графике объем заявок на продажу сполна удовлетворит покупательский спрос маркетмейкера. В то же время, маркетмейкер видит скопление покупателей. Эти покупатели будут использованы в качестве подушки безопасности с целью того, чтобы цена не смогла пробиться дальше.

А затем все очень просто: маркетмейкер небольшими заявками протолкивает цену к скоплению, затем делает собрание всех продавцов. В это время лимитники в качестве поддержки просто сдерживают дальнейшее ценовое движение.

Источник: https://academyfx.ru/article/blogi/1531-kak-rabotayut-marketmejkery-na-rynke-foreks

Маркетмейкеры фондового рынка и как они делают деньги

Начинающие трейдеры считают само собой разумеющимся фактом свою способность купить или продать акции в любой момент времени. Достаточно отправить заявку брокеру, и в течение нескольких секунд сделка выполняется. Вы когда-нибудь задавались вопросом, как такое возможно? Всякий раз, когда инвестиции сделаны, должен же быть кто-то на другом конце сделки.

Если вы хотите купить 1000 акций XYZ, вы должны найти желающих продать их, и наоборот. Маловероятно, что вы всегда сможете найти кого-то, кто заинтересован в покупке или продаже такого же количества акций той же компании в одно и то же время. Возникает вопрос, как же так происходит, что вы всегда можете купить или продать акции (валюту) в любое время?

Здесь на помощь и приходит маркетмейкер, в роли которого могут выступать крупные банки и брокерские фирмы, которые принимают на себя риск проведения определенного количества сделок конкретной акцией по фиксированной цене, с тем, чтобы облегчить торговлю этой ценной бумагой.

Банки и брокерские компании работают в течение всего торгового дня, и в буквальном смысле «делают рынок акций», когда нет заинтересованных покупателей или продавцов. Без маркетмейкеров покупателям и продавцам потребуется больше времени для согласования действий друг с другом. К тому же будет снижаться ликвидность и увеличиваться торговые издержки, поскольку вход и выход из позиции станет труднее.

Что произойдет, если на рынке не будет ни одного маркетмейкера?

Давайте посмотрим, что происходит, когда мы убираем маркетмейкеров с рынков. Допустим, акции XYZ чрезвычайно выросли в цене. Вы хотите купить акции XYZ, но инвесторы, уже закупившие их, не продают. Наконец, цена достигла своего максимума, некоторые продавцы переходят к продажам.

Потом на рынок поступают плохие новости касательно собственника акций XYZ. Цены стремительно падают, но инвесторы не спешат приобретать ценные бумаги, ожидая их дальнейшего падения, что и происходит через некоторое время. В результате таких движений вверх и вниз инвесторы, не успевшие вовремя избавиться от акций XYZ, терпят серьёзные убытки и уходят с рынка.

Понятно, что при частом повторении подобных ситуаций вряд ли кто захочет торговать, рынок опустеет, интернет-рынки
закроются. Чтобы ликвидировать огромные разрывы, взлеты и падения и обеспечить ликвидный рынок для всех, маркетмейкеры играют роль кукловода в торговом процессе.

Как маркетмейкеры делают свои деньги?

На торговой площадке, маркетмейкеры делают деньги, поддерживая разницу между ценой, по которой он купил бы и ценой, по которой он смог бы продать конкретную акцию или опцион на акции. Эта разница в цене известна как спред. Спред бид-аск гарантирует, что если заказ на покупку и заказ на продажу поступает одновременно, маркетмейкер делает прибыль на разницу в спреде. Пример: акция XYZ имеет цену покупки в $ 1.10 и цену продажи $ 1.30. Market maker получает заказ на покупку и ордер на продажу. Он покупает эти ценные бумаги от продавца за $ 1.10, а затем продает их покупателю за $ 1,30, получив прибыль в $ 0,20.

Маркетмейкеры должны поддерживать непрерывные двусторонние котировки (bid и ask) в течение заданного спреда. Рынок создается при указанных маркетмейкером котировках цены спроса и предложения за определенный период времени.
Однако, получение дохода от разницы цен bid и ask — не единственная функция специалистов. Их первоочередная задача — обеспечение ликвидности для клиентов своей фирмы, от которых они будут получать комиссию.

Как стать маркетмейкером?

Так как функции маркетмейкера, или одновременное выставление заявок на покупку и продажу ценных бумаг выбранного эмитента выполняют трейдеры, делать такую работу может любое частное лицо. Периодически банки и брокерские конторы объявляют конкурс на замещение вакансии маркетмейкера, либо предоставляют обучение на рабочем месте и требует от заявителей соответствия следующим критериям:

1. Умение вести успешную торговлю с оборотом свыше 1 млн. долларов в месяц. После обучения эта цифра может увеличиться в сто и более раз.
2. Заявители должны иметь необходимые навыки счета и аналитики. На самом деле, профессия маркетмейкера требует намного больше, чем просто умелое обращение с цифрами, поскольку затрачивается много душевных сил и не каждый трейдер выдержит психическое напряжение.

Источник: http://money209.com/zachem-fondovomu-rynku-nuzhny-marketmejkery/

Как маркетмейкеры видят рынок?

В этой статье хочу обсудить проблему «скрытности» рынка Форекс и, наконец, донести до некоторых трейдеров то, чего они никак не могут понять.

Чем, вообще, Форекс отличается от других бирж, например, от Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE)?

Тем, что у последней есть некий центральный сервер, на котором происходит обработка всех заявок и сам процесс ценообразования.

В итоге трейдерам доступна такая биржевая информация, как объемы сделок, их количество, а также данные о всех отложенных ордерах. То есть все, что происходит на фондовом рынке, отображено в терминале у трейдера.

В свою очередь Форекс — децентрализованный рынок, а из этого следует, что любая биржевая информация на нем попросту отсутствует. Поэтому большинство трейдеров торгуют на нем практически вслепую, руководствуясь лишь индикативными котировками. Ведь, согласитесь, есть разница, анализировать только с помощью тех.анализа, или использовать как тех анализ, так и объемы, стакан, дельту, профиль и др. биржевые инструменты. Кстати, возможно именно по этой причине процент прибыльных трейдеров на рынке ценных бумаг больше, чем на Форексе.

Для наглядности, Форекс можно сравнить с неким кукольным театром, где нам показывают красивую шоу-программу, а все что происходит за кулисами скрыто от нашего взгляда. Мы не знаем, что произойдет дальше, и не знаем кто управляет куклами, — возможно, это доброжелательный джентльмен, а может быть и хитро склепанный Карабас Барабас, такой, как на картинке в начале статьи.

Кто такой маркет мейкер?

Если разбирать дословно, “To make market” переводится как — делать рынок, или проще говоря, это участник торгов, который имеет влияние на ценообразование. В моем понимании маркет мейкер – это любой участник торгов, который может повлиять на цену конкретного инструмента. Уточню: мы сейчас говорим не о каком-то мифичном дяде, который торгует всем на зло, а о конкретных игроках на рынке Форекс: банках, фондах, а также крупных частных инвесторах.

Кроме возможности повлиять на цену маркетмейкер также имеет и другие преимущества. Я точно не знаю откуда, возможно вы мне подскажете, но маркетмейкеры все же обладают некоторой информацией о расположении лимитных и стоп ордеров мелких участников рынка (это про нас с вами). В случае крупных банков можно предположить, что они анализируют совокупную торговую активность своих клиентов и, возможно, передают ее другим банкам… что угодно… но мы этого не узнаем.

Окей… С маркетмейкером вроде разобрались. Теперь перейдем к тому, зачем задумывалась вся эта статья.

Что видят трейдеры и как это видят маркетмейкеры?

Берем обычного трейдера и смотрим, что он ежедневно видит (использует) у себя на графике. По порядку: 

1. Индикаторы – некая формула, которая использует «прошлые» данные и как-бы что-то прогнозирует. Но, к сожалению, в действительности они ничего не прогнозируют, увы;

 2. Линии, каналы, саппорты и т.д. В этом случае некий эффект есть, однако точно определить, есть ли на каком-то конкретном уровне поддержка, – невозможно;

Список можно продолжать, но нам этого достаточно. Исходя из всего этого, можно сделать вывод, что трейдеры анализируют рынок горизонтально. То есть мы берем какие-то исторические данные (график), выискиваем закономерности, проводим линии, но при всем этом мы не знаем,что же там на самом деле происходит, и почему цена не послушалась нашего индикатора.

В свою очередь Маркетмейкеру абсолютно все равно, что говорит нам MACD, или что у паттерна «Бабочка» началась отработка. Больше того, они даже на график не смотрят и объемы им не нужны, так как это все «прошлая» информация. 

Маркетмейкеры анализируют рынок вертикально. У них есть так называемый стакан (такой как на картинке ниже), где отображены все наши тейк профиты, стоп лоссы и отложенные ордера. Любая другая информация им попросту не нужна, так как они могут влиять на движение цены. 

Вот наглядный пример того, чем отличается вертикальный взгляд от горизонтального:

В то время, как индикатор Moving Average на графике слева сигнализирует о покупках, на стакане справа четко просматривается скопление ордеров снизу. Маркетмейкеру интересны именно такие скопления, и, как мы видим, цена реагирует соответственно.

Как я уже говорил выше, ММ не может просто взять и развернуть цену. Но он может подтолкнуть ее к нужному уровню, подвести ее к скоплению стоп лоссов, или помочь сформировать фигуру, а потом отработать ее, конечно, если это в его интересах. То есть с одной стороны ММ действует против толпы, а с другой стороны ему нужна другая часть этой толпы, чтобы толкать цену в нужном направлении. Думаю без картинки не обойтись.

Разберем подробней. Допустим, маркетмейкер хочет купить валюту и, естественно, он хочет сделать это по лучшей цене. На картинке слева видно неплохое скопление заявок на продажу, которые по совместительству являются нашими стоп лосами. Этот объем заявок на продажу вполне удовлетворит спрос маркетмейкера. С другой стороны мы видим скопление покупателей, они будут использованы как подушка безопасности для того,чтобы цена не пробилась дальше. А дальше все просто, ММ небольшими заявками толкает цену к скоплению, собирает всех продавцов, а лимитники, как поддержка, сдерживают дальнейшее движение цены.

Кстати, в своих примерах я использую картинки со стаканом заявок от Оанды, но это не совсем тот стакан, который есть у маркетмейкеров. Однако, это та его малая часть, которая доступна простым трейдерам и вполне подходит для примеров в этой статье. Если вы не знакомы с понятием биржевого стакана, то вам сюда.

Небольшое отступление… Я как-то разместил эти картинки на одном крупном форуме для новичков, этот форум также известен своей специализацией на Иланах и прочей сливающей ереси. Так вот, в ответ на мое желание поделиться знаниями, я получил примерно такую фразу:

Зачем пытаться понять, что такое средняя линия и что она показывает… проще сказать, что «пересечения не работают»… Нужно просто немножко подумать и математику за 10 класс вспомнить…

Меня это, конечно, рассмешило, но беда в том, что на достаточно крупном трейд-форуме таких «знатоков» — большинство, и огромное количество горе-трейдеров продолжает прятать котировки под «слоем индикаторов».

Надеюсь основную мысль я донес. А теперь давайте сделаем несколько выводов из полученной информации…

Мне очевидно, а Вам?

Первая очевидность. Бороться с маркетмейкерами бесполезно, ведь не зря их на Западе еще называют «умными деньгами», а нас с вами «домохозяйками». Они лучше нас знают, как поведет себя цена и как на этом заработать (еще бы, если они сами ее толкают).

К сожалению, у нас нет точных инструментов, чтобы уловить следы маркетмейкера, поэтому все что нам остается — это пытаться подражать его поведению на рынке.

Что для этого нужно? — нужно всегда действовать против толпы, т.к. это и есть их (маркетмейкеров) основная стратегия, иначе они бы попросту не заработали.

Вторая. Следует, наконец, осознать, что индикаторы это путь в никуда, рынок и, в частности маркетмейкеры, их не учитывают. И я попытаюсь это доказать в своих следующих работах (1, 2, 3). Единственные полезные — это индикаторы информативного типа, например: индикатор круглых уровней, торговых сессий или индикатор новостей.

Что тогда использовать для анализа? — Любую доступную биржевую информацию по Форексу (объем, ратио, стакан ордеров), важные ценовые уровни, паттерны, тренды.

Третья. Форекс не терпит небрежности, все, что вы делаете, вы должны понимать, зачем это делаете. Профессиональная торговля — это осознанная системность, а не набор правил.

Надеюсь вам понравился этот материал и вы смогли почерпнуть из него что-то новое для себя.

Источник: https://sharkfx.ru/kak-vidyat-rynok-marketmejkery

Кто такие маркетмейкеры? — Биржевые записки

Маркетмейкер – это один из участников трейдинга, к примеру, брокерская фирма, которая берет на себя обязательство поддерживать ликвидность финансовых инструментов. В частности, компания удерживает заявки на протяжении предварительно согласованного времени. Естественно, что инвестиционная площадка предоставляет льготы, тем самым оплачивая услуги маркетмейкера.

Следует отметить, что в большинстве своем ММ работают именно на зарубежных площадках, в особенности на американских фондовых биржах. Однако в последнее время подобного рода специалисты появились и на отечественных рынках. Чаще всего российские трейдеры сталкиваются с маркетмейкерами на фьючерсном рынке. Что касается площадки для трейдинга акциями, то здесь окончательно ситуация с ММ еще не прояснилась.

Как показывает практика, понять всю сущность влияния маркетмейкеров очень тяжело трейдерам, которые пришли с рынка Форекс. Все дело в том, что конторы, предоставляющие услуги торговли на данной площадке, обеспечивают бесконечную ликвидность. Вся эта ситуация чем-то напоминает старенькую компьютерную игру SimCity. На каждый товар всегда претендует огромное количество продавцов и покупателей, и с отсутствием спроса Forexне ощущает проблем.

В реальности дела обстоят несколько иначе, ведь на фондовых площадках вы торгуете с реальными людьми, как следствие, проблемы с ликвидностью появляются повсеместно. Предположим, что вам необходимо приобрести 100 контрактов, но рынок может удовлетворить вашу потребность всего лишь на 15%. Разумеется, что вас подобная ситуация не устроит.

Опять-таки, чтобы до конца разобраться со спецификой деятельности маркетмайкеров, следует рассмотреть данный вопрос на конкретном примере. Предположим, что в феврале-марте 2014 года, когда рубль обвалился, наверняка многие трейдеры пытались приобрести контракты на доллар.

Разумеется, что на тот момент рынок в полной мере не мог удовлетворить потребности спекулянтов, работающих в стакане. Все это говорит о том, что тогда на бирже не присутствовали маркетмейкеры, поскольку именно участники из этой категории обеспечивают поддержание ликвидности.

Как определить маркетмейкера на бирже фьючерсов?

Ранее мы с вами пришли к выводу, что далеко не всегда на опционных рынках присутствуют маркетмейкеры, в результате чего в торговле появляется дисбаланс, в частности, отсутствует ликвидность по некоторым финансовым инструментам.

Что касается рынка фьючерсов, то, работая на московской бирже, вы с легкостью определите присутствие маркетмейкеров. Но, чтобы осуществить задуманное, торговцу необходимо придерживаться нескольких простых рекомендаций.

Уже несколько раз было сказано о том, что ММ обеспечивают ликвидность, однако каким образом? Все просто: влиятельные игроки заблаговременно выставляют ордера на покупку и продажу; что касается объема заявок, то данный аспект регулируется соглашением с биржей. В зависимости от ситуации, он может изменяться.

Как вы понимаете, непосредственно выставление заявок осуществляется не вручную, поскольку обычному человеку попросту не хватит времени, чтобы охватить столь колоссальный объем работы. Поэтому именно данный аспект выполняется роботизированными системами или скриптами.

Если упростить, то для того чтобы поработать маркетмейкером, вам нужно подписать договор с биржей. Затем вы создаете специального робота, который будет размещаться рядом со спрэдом. Как только котировки по активу немного возрастут, алгоритм автоматически поднимет заявки немного выше для сохранения первоначальной разницы. Собственно, и в обратную сторону данная система работает по аналогичному принципу.

За счет чего зарабатывают маркетмейкеры?

Наверняка многих из вас терзает вопрос: можно ли заработать внушительную прибыль, записавшись в ряды маркетмейкеров? Это достаточно интересный аспект трейдинга, и, чтобы обрисовать финансовую составляющую максимально объективно, давайте просто перечислим основные источники дохода ММ:

• Биржа обязуется выплачивать «создателю рынка» фиксированные комиссионные, которые начисляются за так называемый простой. Соответственно, чем дольше маркетмейкер продержится в стакане, тем больше профита он получит. Как показывает практика, именно такой тип сотрудничества с биржей является наиболее распространенным.
• Ранее мы уже говорили о том, что ММ всегда приближены вплотную к спрэду. Кроме того, данный игрок не только продает, но и покупает. Только так он сможет поддерживать ликвидность. Таким образом, маркетмейкер сможет аккумулировать дополнительную прибыль на разнице купли/продажи контрактов.

Тем не менее, как вы понимаете, все далеко не так легко и просто, как может показаться с первого взгляда. Порой, подавляющее большинство трейдеров начинают бить именно по одному типу заявок, к примеру, все пользуются правом на покупку, в то время как продавать никто не хочет. В результате подобная ситуация может стать причиной того, что маркетмейкер понесет колоссальные убытки, которые даже на 20% не покроются биржевой комиссией.

Впрочем, ММ всегда учитывают подобный риск, более того, «создатели рынка» принимают активные меры, позволяющие хеджировать риски, к примеру, если вы откроете фьючерс на валютную пару доллар/рубль. Открывая график, вам сразу же бросится в глаза, что заявки округлены 5000 и 5000, на покупку и продажу соответственно. Такой подход позволяет нивелировать описанную выше угрозу.

Кроме того, никогда не стоит забывать, что фьючерс – это производный инструмент от спот рынка. Соответственно, и маркетмейкеры учитывают данную деталь, постоянно отслеживая изменения на межбанковской площадке. Как только котировки на межбанке шагнут вверх, на фьючерсной бирже они автоматически подрастут. И опять-таки, в обратную сторону данный алгоритм работает идентично.

Как открыть позицию от маркетмейкера?

Маркетмейкер предлагает всегда невыгодные цены для рынка. Давайте попытаемся полностью абстрагироваться от реальной стоимости и представим, что контракт на доллар/рубль на московской бирже стоит 100 рублей. Это означает, что ММ будут предлагать вам продать по 98 рублей, а купить по 102 рубля. Чем-то подобная ситуация напоминает работу обменных пунктов валют.

Все равно, не нужно быть гением, чтобы понять, что даже такая расстановка приоритетов сулит маркетмейкеру внушительную прибыль. Разумеется, что и авторитетные игроки это прекрасно понимают. Поэтому при возникновении подобной необходимости, ММ перекрывают свои потенциальные убытки уже на спот рынке, придавая рыночной ситуации баланса.

Если трейдер будет всегда учитывать данный аспект, то он с легкостью научится распознавать маркетмейкеров, а значит, сможет открывать сделки от ММ и получать значительную прибыль.

Источник: http://xn----8sbbeobemdhax7dgy7m.xn--p1ai/metody-trejlinga/kto-takie-marketmejkery.html

Маркет-Мейкеры на Форекс — охотятся ли они за вашими деньгами?

Человек, впервые попавший на Форекс и начавший торговать, мало задумывается о том, у кого он покупает валюту и кому продает. Для трейдера важнее качество работы торговой платформы, скорость исполнения ордеров, размеры спреда, доступность валютных пар и других финансовых инструментов. Но когда начинаются потери из-за неожиданных разворотов тренда и молниеносных скачков курса, трейдеру кажется, что рынок настроен против него.

А за кулисами дергают за ниточки загадочные серые кардиналы рынка — Маркет Мейкеры. Кто они такие ? Как торгуют ? Действительно ли они следят за каждым вашим стопом ? Попробуем разобраться.

Причина таких настроений в незнании механизма функционирования валютного рынка, роли и целей каждого из его участников. Начинающему трейдеру следует уяснить свою роль на этом рынке, и что происходит после того, как он нажал кнопку «Buy» или «Sell». Кому отправляется приказ на покупку или продажу валюты, по какой цене будет исполнен ордер, кто определяет эту цену, а также у кого покупается валюта или кому продаётся.

Кто такой Маркетмейкер?

В классическом определении, маркетмейкер – это финансовая организация, обязующаяся обеспечивать ликвидность определенных ценных бумаг на фондовой бирже. К биржевым маркетмейкерам относятся крупные коммерческие банки и брокерские компании. Они обязаны соблюдать правила биржи и финансовое законодательство. Маркетмейкер дословно означает «создатель рынка» – это важнейший участник рыночного процесса, обеспечивающий его жизнеспособность.

Хотя рынок Форекс децентрализован, все его участники взаимосвязаны между собой. Рядовые трейдеры торгуют через посредников — брокерские компании и маркетмейкеров. Если у брокера нет достаточного количества какой-то валюты, чтобы совершить обменную операцию, он обращается к поставщикам ликвидности, а точнее — выводит заказы клиентов на межбанковский рынок. Брокеры также выводят ордера на поставщиков ликвидности, когда не хотят рисковать собственными деньгами.

Маркетмейкеров на биржах много и у каждого свои задачи. Маркетмейкер заключает договор с биржей, по которому обязуется обеспечивать ликвидность определенных ценных бумаг или валют. По договору он должен продавать или покупать финансовые инструменты в тех случаях, когда нет других покупателей или продавцов. А основная деятельность ММ — посредничество в сделках между продавцами и покупателями. Собирая заявки на продажу и покупку они формируют цены.

Маркетмейкеры известны со времён основания фондовых бирж. Но после организации рынка международного обмена валют их влияние значительно выросло. Объем оборота рынка Форекс составляет около 5 триллионов долларов в сутки и основная часть операций проводится маркетмейкерами.

Более 50 процентов всего оборота валют обеспечивают четыре банка. Первый по объёму — американский Citybank, затем идёт германский Deutsche Bank, немного меньше у английских RBS (Royal Bank of Scotland Group plc) и Barclays , а также швейцарского UBS. Довольно значительную долю имеют американские Bank of America, Morgan Stanley, JP Morgan. На азиатских биржах доминируют Standard Chartered Bank и Mizuho Bank, на российских — Росбанк и ЮниКредит.

Стандартный контракт на межбанковском рынке составляет 5000000$. Немногие банки могут оперировать такими капиталами. Поэтому маркетмейкеры собирают заявки меньших объемов в более крупную, называемую «пул». Заявки в «пулы» подают крупные посреднические компании (прайм-брокеры).

Работая посредником, брокер зарабатывает на маркапе (надбавке к спреду) и комиссиях. В свою очередь, клиенты Форекс получают доступ к межбанковским котировкам со сравнительно небольшими депозитами. Выходит, такая схема крайне выгодна как брокеру, так и его клиентам: первый не рискует своим капиталом, а второй получает доступ к ликвидности.

Таким образом, в условиях нынешнего рынка Форекс роль маркетмейкеров несколько изменилась. Маркетмейкеры имеют право заключать контракты на обмен валют за свои средства. Так появились слухи о манипулировании ценами. На самом деле банки-маркетмейкеры покупают или продают валюту в тех случаях, когда на рынке сильно снижаются объемы покупок или продаж. Так они стабилизируют цены, предотвращая хаос. Маркетмейкеры выполняют свою задачу обеспечения ликвидности, а не двигают цены.

Перекрытие ордеров (матчинг)

Форекс — большая многоуровневая система заявок на обмен валют. Большинство самостоятельных трейдеров работают на самом низком уровне через посредников. Эти посредники различаются схемами получения котировок и обработки ордеров. Есть брокеры, которые только получают котировки из информационных систем, но не выводят ордера трейдеров на межбанковский рынок. Их ещё называют дилинговыми центрами по английскому названию этой схемы Dealing Desk. Отечественные трейдеры называют таких брокеров «кухня», потому что там всё варится в одном месте.

Многие брокеры суммируют позиции на покупку и продажу по каждому финансовому инструменту, а разницу выводят на межбанк. Это называется «matching» и происходит в автоматическом режиме.

Брокерская компания Exness — один из мелких маркетмейкеров. Однако, это прайм-брокер, который собирает заявки у розничных брокеров. На этой картинке видно как 112 лотов заявок на продажу перекрываются внутри компании, а 122 из 234 лотов на покупку перенаправляются на межбанковский рынок.

Таким образом, ордер на продажу доллара трейдера Васи из России может перекрываться ордером на покупку доллара мистера Чена Ли, торгующего у китайского брокера.

Различают еще брокеров по схемам работы A-Book и B-Book. Схема работы брокера, когда все сделки клиентов выводятся на межбанковский рынок, называется A-Book. Заработок брокера состоит из комиссионных или из наценок к спреду маркетмейкера. По такой схеме брокеру выгодно иметь прибыльных трейдеров с крупными депозитами. У таких брокеров минимальный депозит может составлять $5000-$10000.

Если брокер работает по схеме B-Book, то сделки до межбанка не доходят, а прибыль брокера — это убыток клиента. Причиной такой работы могут быть низкие расходы на содержание, что дает преимущества в конкуренции. Есть и гибридные модели, когда одновременно используются обе схемы. В этом случае сделки успешных трейдеров выводятся на межбанк, а остальные торгуются внутри брокерской компании.

Страхование рисков маркетмейкерами

По правилам биржи маркетмейкер обязан купить, когда никто не хочет покупать, и продать, когда никто не хочет продавать. В этом заложен существенный риск, а для его компенсации и получения дохода банки и брокеры предлагают цену покупки выше цены продажи. Такая разница называется спредом. Покупая валюту дешевле, а продавая дороже, маркетмейкер получает доход. Величина спреда может меняться в зависимости от ситуации на рынке. Уменьшение разницы между ценами покупки и продажи называют сужением спреда, а увеличение — расширением спреда.

Спред может быть фиксированным в случае с высоколиквидными валютами или плавающим в зависимости от спроса и предложения. Спреды расширяются в периоды неустойчивого рынка, а также перед важными экономическими или политическими событиями. Широкий спред способствует снижению активности рынка и компенсирует потери банков и брокеров. Для страхования рисков, кроме расширения спреда, маркетмейкеры применяют хеджирование, то есть совершение компенсирующей сделки. Если, например, банк продает контракт на своей бирже, то он покупает такой же контракт на другой.

Запрещенные стратегии

Нежелательный поток ордеров на трейдерском жаргоне называют “токсичным потоком” или “токсиком”. Токсик, как правило, генерируют трейдеры, зарабатывающие на несовершенстве ММ-алгоритмов, либо нижележащей торговой инфраструктуры.

Практически 100% токсика приходит от алготрейдеров, то бишь от их высокочастотной торговли (HFT). Грубо говоря, это очень большое количество сделок за очень короткий промежуток времени.

К запрещенным стратегиям можно отнести:

• Арбитраж на разнице котировок поставщиков;
• Новостную торговлю;
• Одностороннюю проторговку большого объема.

Несмотря на большие суммарные объемы, позиции не задерживаются надолго в рынке, из-за чего обычные трейдеры не успевают воспользоваться дополнительной ликвидностью. Подобная торговля приводит к дисбалансу позиций маркетмейкера и в конечном итоге убыткам.

Маркетмейкеры могут бороться с такими торговыми стратегиями методами изменения или прекращения ценообразования для клиентов, создающих токсичный поток. При этом не важно, торгуете вы через брокера или напрямую с банком. Некоторые преимущества в этом плане дает ECN, так как ваши заявки смешиваются с остальными, из-за чего маркетмейкеру сложнее идентифицировать конкретного трейдера.

Ручную торговлю практически нереально классифицировать под токсик, при условии, что вы торгуете не через кухню. Поэтому, торгуя размеренно, вы никогда не станете проблемой для маркетмейкера.

Заключение

Не стоит во всех неудачах винить маркетмейкеров. Именно они обеспечивают Форекс ликвидностью, чтобы вы в любой момент могли купить или продать валюту по приемлемой цене. В случае обычной торговли для маркетмейкера не имеет значения, выиграли вы или проиграли. Проблемы могут появиться в случае высокочастотной алгоритмической торговли или во время выхода новостей. Но, если вы не используете рискованные для маркетмейкера стратегии, то проблемы крупных игроков вас никак не затронут.

С уважением, Алексей Вергунов
TradeaPro.ru

Источник: http://tradelikeapro.ru/marketmeykeryi-na-foreks/

Маркет-мейкеры (кто это) – когда трейдеры бессильны

Участников международного финансового рынка можно условно разделить на две группы, которые связаны между собой:

• маркет-мейкеры (от англ. market-maker) – это создатели рынков или крупные участники финансовых рынков, как например, дилинговые учреждения, большие банки и фонды.
• маркет-юзеры (market-user) – это например, частные инвесторы или мелкие банки.

Крупные учреждения (их тысячи и у каждого сотни миллионов долларов в активах) являются активными участниками рынка, они, в отличие от пассивных маркет-юзеров, могут выставить свои цены, подтолкнуть их к нужным уровням, тем самым сильно влияя на рынок ценных бумаг. Они в силах им манипулировать, так как имеют внушительное количество активов и вливают в процесс много денежных средств.

• Так, например, Стенли Фримен Дракенмиллер выбросил на рынок около 5 млрд. фунтов стерлингов и принес фонду Сороса около миллиарда долларов прибыли за один день.
• Или Энди Кригер, который опционами на 40 млн долларов (компании Bankers Trust) изменил курс Новозеландского доллара на 5% и заработал 300 млн. долларов за день.

Анализ происходит вертикально

то есть, у них имеется информация о поручениях трейдеров закрыть определенную позицию при благоприятном или неблагоприятном исходе. Остальные участники рынка обычно анализируют рынок горизонтально – по графикам (с помощью индикаторов, уровней, фигур), не представляя, по сути, как на самом деле происходит движение цены. Маркетмейкеры ежедневно совершают колоссальное количество сделок и обеспечивают ликвидность торговых инструментов. Банки больше всего влияют на рынок, проводя торги между собой. Это свободные биржевые игроки.

Маркет-мейкеры против толпы

Являясь крупными фирмами и имея высокую квалификацию, маркет-мейкеры выступают как в качестве продавцов, так и в качестве покупателей, имея обязанность и покупать, и продавать. Цена покупок и продаж выставляется на публичный обзор, самые выгодные выставляются в начало списка.

Маркет-мейкеры могут оценить тенденции на рынке ценных бумаг, их надежность и ожидаемый доход, позже информируя о них более мелкие учреждения. Лучшие предложения сводятся вместе, и совершается сделка. У разных маркет мейкеров курсы могут различаться. На биржемаркет-мейкер заключает договор, в котором прописано обязательство о том, что на определенное время он должен держать разницу между ценой, по которой покупается базовая валюта и той, по которой она продается. За это ему даются определенные льготы.

Также крупные конторы занимаются исполнением заявок своих клиентов и выступают посредниками между покупателем и продавцом. Минимальный спред на валюты устанавливается маркет-мейкером и постепенно увеличивается с течением времени. В случае если нет определенного ордера, этот участник рынка обязан исполнить поступающий ордер за свой счет. На каждом рынке имеется свой маркетмейкер, проводящий операции на фондовом рынке.

Как работает маркет-мейкер

Сначала маркет-мейкер устанавливает связь с маркет-юзерами посредством особой программы, затем с помощью программы NASDAQ, которая доступна лишь контингенту очереди заявок (игрокам второгоуровня), имеющих лучшие цены спроса и предложения. Плюсы этого уровня содержатся в льготах на комиссионный сбор и возможности автоматизированно совершать крупные сделки.

Его в состоянии приобрести любая брокерская организация, обязывающаяся зафиксировать цену между покупкой и продажей на оговоренное время.

Полезные статьи:

Их деятельность отслеживается организацией профессиональных дилеров акций и организацией, контролирующей финансовые рынки и ценные бумаги. Таким образом, мы видим, что маркет-мейкеры предпочитают работать с более-менее крупными брокерами.

Далее маркет-мейкер проводит необходимые манипуляции по анализу рынка и исполняют заявку клиента своего брокера. Они почти не занимаются арбитражными операциями, так как они несут определенный риск.

Есть два типа маркет-мейкеров: ордер-тейкеры и ордер-мейкеры. Первые исполняют заявки трейдеров, как это было описано выше, снимая дополнительную прибыль, вторые –  следят за определенной акцией и занимаются прогнозированием.

В мире тысячи маркетмейкеров – банки, компании, фонды, информация о будущих сделках которых строго конфиденциальна, даже если предположить что вы знаете о двух предстоящих движениях, то вы не сможете знать все остальные 99,98%. Трейдеры бессильны. Что говорить о трейдерах, если другие маркет-мейкеры могут оказаться в положении что и трейдеры перед другими маркет мейкерами!

, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter, и мы её обязательно исправим! Огромное спасибо вам за помощь, это очень важно для нас и наших читателей!

Источник: https://equity.today/market-mejkery-trejdery-bessilny.html